我國資本市場體系尚不完善，退出渠道狹窄

美國資本市場起步早，擁有完善的多層次資本市場，美國場外市場交易更加發(fā)達，主要有納斯達克市場、公告板市場和粉紅單市場等，投資機構(gòu)退出可選擇途徑較多，為其退出提供了便利；而我國，資本市場起步較晚，多層次資本市場在不斷建設(shè)，還未完善。新三板在2015年開始擴容，2017年度掛牌企業(yè)已然超過 1萬家，而做市的公司為數(shù)不多，雖然推出了新三板創(chuàng)新層，但是整體來看，交易頻次偏低，目前來看我國的私募股權(quán)投資退出渠道相對比較狹窄。

并購?fù)顺稣系K較多

并購?fù)顺觯僮鞒绦蜉^IPO退出要簡單的多，投資回報率更接近于IPO退出。在美國并購?fù)顺龇绞剿嫉谋戎爻^了50%以上，而根據(jù)我國私募股權(quán)投資基金的退出現(xiàn)狀來看，IPO退出的比例遠遠高于并購?fù)顺龅谋戎?；我國并購發(fā)展前景廣闊，但是并購?fù)顺鋈悦媾R重重障礙。主要表現(xiàn)在：并購中監(jiān)管較多、外資并購限制較多和并購遺留問題較多等。

欠缺私募股權(quán)基金二級市場

美國等發(fā)達國家已設(shè)有?？诘乃侥脊蓹?quán)投資基金二級市場，經(jīng) 貿(mào) 實 踐雖然這種退出方式有可能不能實現(xiàn)投資回報最大化，但是能及時＂止損＂，快速幫助私募機構(gòu)收回初始資本，退出不被看好的項目，產(chǎn)生新的現(xiàn)金流，再進入下一輪投資；二級市場較一級市場流動性高，信息獲取較方便，轉(zhuǎn)讓便捷，我國目前的私募股權(quán)投資市場基本上是私募股權(quán)投資基金的一級市場，也就是我們所說的投資機構(gòu)篩選被投資企業(yè)然后進行投資的階段。

我國私募股權(quán)基金相關(guān)法律和制度不完善

我國私募股權(quán)基金退出的具體配套法律、法規(guī)和制度還處在不斷完善的過程中，退出成本很高，通常是無奈之舉；轉(zhuǎn)板是通指證券交易場所的主體企業(yè)，企業(yè)因為經(jīng)營情況的轉(zhuǎn)變，并達到了另一個板塊的條件，從而轉(zhuǎn)向其他的證券交易場所的行為。而我國證券市場的交易所之間并沒有一系列的政策法律法規(guī)來明確如何轉(zhuǎn)板。

中介機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量有待提高

相關(guān)中介服務(wù)機構(gòu)在私募股權(quán)投資的過程中起著重要的作用，中介組織是指在整個股權(quán)投資運營過程中，專業(yè)人士或團隊從專業(yè)角度向融資企業(yè)和投資機構(gòu)提供專業(yè)的咨詢服務(wù)和咨

詢意見的專業(yè)團隊。投資機構(gòu)和融資企業(yè)的展開投資的過程，需要從多方面的專業(yè)的社會中介機構(gòu)的支持。隨著我國私募股權(quán)投資基金業(yè)的不斷成長，中介機構(gòu)已經(jīng)難以滿足我國私募行業(yè)的需求。